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2023年7月中大排摩托车数据点评:行业单月5.3万辆 高基数压力仍在


(资料图片)

本报告导读:

2023 年7 月中大排摩托车行业总体销量环比改善,但终端观望情绪仍在,高基数压力下销量同比增速承压,强产品周期的头部企业表现好于行业。

摘要:

维持行业增持评级,看好摩托车行业排量升级和优质自主中大排龙头企业。自主中大排摩托车产品力向上叠加中大排消费偏好提升,国内中大排摩托车产销规模及渗透率持续提升。2023 年汇兑、运费、原材料等外部因素改善下,进一步释放中大排摩托车板块利润弹性,维持行业增持评级,推荐新品大年、排量向上升级明显的中大排摩托车龙头春风动力,受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。

7 月行业环比有所改善,但终端仍有观望情绪。据摩托车协会披露,7 月二轮大排量(>250cc)摩托车销量5.3 万辆,同减22.5%,环增20%,季节因素下月度销量环比改善,但去年高基数叠加终端观望情绪,销量同比增速仍然承压,累计销量转负,1-7 月累计销量31 万辆,同减3.3%。

春风动力中大排新品逐步发力,海外市场加速开拓,销量表现强劲,远好于行业。春风动力7 月250cc 以上销量0.99 万辆,同增83%,环增27%。1-7 月累计销量4.8 万辆,同增70.6%。春风中大排新品如期放量,出口市场加速开拓,表现远好于行业,中排巡航车新品上市后,有望驱动中大排销量再上台阶。

其他重点摩企各家表现参差,行业整体供应丰富下持续拉动需求向上。钱江摩托7 月250cc 以上销量0.9 万辆,同减55.5%,环增26%,行业景气疲弱叠加去年高基数,7 月销量承压。1-7 月累计销量7.1万辆,同减21.4%。无极(隆鑫通用)7 月250cc 以上销量0.6 万辆,同增36.8%,环增15.2%。1-7 月累计销量3.7 万辆,同增22.9%。新品调整逐步显现,表现好于行业。国内主要摩企今年均推出了竞争力较强的中大排摩托车型,行业排量升级持续,同时巡航、踏板、边三轮等较为空白的细分市场供给逐步丰富,供给拉动下为市场提供新增量。

风险提示:中大排终端需求不及预期;禁摩政策收紧。

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